联翔股份信披迟到解剖：业绩亏损预告为何拖到4月？

2025年度业绩预告，联翔股份拖到了4月19日才对外披露。

按规定，年度业绩出现亏损的公司，必须在次年1月底前发布预告。这不是选择题，是法定义务。联翔股份踩了这道红线。

时间线还原：拖延如何发生

2026年初，联翔股份基于当时获取的信息初步测算，认为2025年度经营业绩不在必须披露的范围内。于是，1月底的截止日期悄然过去。

转折发生在年报审计推进过程中。审计机构重新审慎评估公司资产，得出两个关键结论：其一，对资产计提减值损失约1230万元；其二，部分已确认收入的贸易业务，因期后回款进度不及预期，需调减未回款部分对应的收入，致使利润减少约1000万元。

两项合计，约2230万元的利润缺口被审计端重新计入。业绩预告从"无需披露"变为"巨亏必须披露"。

审计机构成了挡箭牌？

联翔股份将延迟原因归结为"审计机构执行更为审慎的审计原则"。这个解释站得住脚吗？

从规则层面看，业绩预告的披露义务独立于审计进度。上市公司负有独立测算和及时披露的法定义务，不得以审计工作尚未全面开展为由延迟。律师王怀涛指出，净利润亏损属于法定强制披露情形，上市公司的会计责任与中介机构的审计责任不能混同。

换言之，即使审计机构尚未出具正式意见，公司也应基于自身测算数据履行预告披露义务。审计结论的变化，可以解释业绩数据的修正，但不能成为延迟披露的正当理由。

退市风险迫在眉睫

联翔股份预计2025年年度利润总额为-1630万元至-1130万元，扣非净利润为-1800万元至-1500万元。营业收入1.2亿元至1.58亿元，低于3亿元红线。

根据上交所规则，营业收入低于3亿元将触发退市风险警示。联翔股份股票在年报披露后大概率被冠以"*ST"标记。

讽刺的是，2026年3月23日至4月10日期间，公司股价累计涨幅一度达69.82%。市场炒作预期与基本面恶化之间，形成鲜明反差。

信披合规的核心教训

联翔股份的案例揭示了一个关键逻辑：业绩预告的披露触发条件，基于公司自身测算即可，无需等待审计完成。上市公司应在合理信赖现有数据的基础上，提前履行披露义务，而非等审计端完全落定后再行动。

监管对信披时效性的要求，本质上是保护投资者知情权。延迟披露，无论理由多"合理"，都在实质上损害了市场公平。