2024年初，我第一次注意到新兴市场盈利预期出现异常攀升时，市场主流叙事仍是地缘政治风险。那时候中东局势刚刚升温，投资者避险情绪浓厚，资本外流论调甚嚣尘上。然而当我深入研究数据后发现，一个被忽视的结构...